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一般來說，投資者分類按照資金量大小可以分為機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者，也有的分為大戶、中戶和散戶，但是沒有統(tǒng)一明確的資金規(guī)模分界線。從投資者數(shù)量角度分析，中小投資者在國內(nèi)金融市場上的比例超過70%，但是其資金總規(guī)模不足30%。也就是說，中小投資者在國內(nèi)金融市場上，數(shù)量占優(yōu)，但資金規(guī)模偏小，整體上屬于金融弱勢群體。那么中小投資者應(yīng)該如何選擇投資策略呢?新盛唐集團(tuán)為大家詳細(xì)，希望大家可以參考!

一、中小投資者的內(nèi)涵和特點(diǎn)

從證券期貨期權(quán)交易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，中小投資者交易量占比高于機(jī)構(gòu)投資者。因此，中小投資者是金融市場不可或缺的組成部分，有效提高了市場流動(dòng)性，承擔(dān)了一部分風(fēng)險(xiǎn)。和機(jī)構(gòu)投資者相比，中小投資者具有幾個(gè)明顯特點(diǎn)。

第一，中小投資者資金規(guī)模相對較小。資金規(guī)模小是中小投資者最明顯的特點(diǎn)，主要原因是中小投資者大多數(shù)是個(gè)人投資者，投入的資金有限。

第二，沒有專門的投研團(tuán)隊(duì)。中小投資者一般都是以個(gè)人為單位，團(tuán)隊(duì)合作較少，成立專門的團(tuán)隊(duì)難度較大。

第三，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低。風(fēng)險(xiǎn)承受能力是行情研判和資金實(shí)力綜合評估的結(jié)果，一般來說，研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)，資金規(guī)模較大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng);反之，則風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱。

第四，投資操作策略簡單易行。市場規(guī)模有限，大資金和小資金對市場的沖擊不一樣，小資金可以隨意進(jìn)入，不需要考慮太多的沖擊成本和“羊群效應(yīng)”，大資金則不然，需要更為詳盡的實(shí)施方案。

第五，專業(yè)知識研究不夠深入。交易商品期權(quán)需要非常專業(yè)的知識，這需要投資者具備較為深厚的金融知識，才能更好地理解和實(shí)際操作。

總之，從本質(zhì)上分析，中小投資者資金規(guī)模較小的特點(diǎn)決定了其選擇投資策略的局限性。

二、中小投資者適合的期權(quán)投資策略

中小投資者的特點(diǎn)決定了其選擇期權(quán)交易策略的局限性。從交易策略上分析，期權(quán)交易策略可以分為單邊策略、雙邊策略、多邊策略，由于策略制定的專業(yè)性和實(shí)施操作的復(fù)雜性，并不是所有的策略都適合中小投資者。我們認(rèn)為，中小投資者在選擇交易策略上，要三思后，量力而行。

1.單邊策略

所謂單邊策略，就是一個(gè)方向的策略，一共有四種：買入看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。該策略的特點(diǎn)是簡單易操作，對投資者知識儲備要求不高，明白期權(quán)交易的特點(diǎn)就可以執(zhí)行。對于中小投資者而言，單邊策略是最常用的策略。但是，由于期權(quán)賣方和買方權(quán)利和義務(wù)的不對等性，造成的買賣雙方的風(fēng)險(xiǎn)和收益也差別很大，賣出期權(quán)可能帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，這是中小投資者普遍不能承受或不想看到的結(jié)果。因此，對于中小投資者來說，單邊策略以買入期權(quán)為主。

2.雙邊策略

顧名思義，雙邊策略是兩個(gè)雙向的策略，是一個(gè)組合策略，在這個(gè)組合策略中，即可以是同向操作，如“買+買”、“賣+賣”，也可以是反向操作，如“買+賣”，具體要看投資者對標(biāo)的物后市價(jià)格走勢的判斷。適合中小投資者的策略主要包括“買+買”(買入看漲期權(quán)+買入看跌期權(quán))、“買+賣”(買入看漲期權(quán)+賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)+賣出看跌期權(quán))。本質(zhì)上，前者是一個(gè)突破策略，就是投資者認(rèn)為標(biāo)的物后市價(jià)格將有大的變化，但方向不確定;后者是一個(gè)套利策略，認(rèn)為標(biāo)的物后市價(jià)格會(huì)上漲或下跌，但變化幅度有限。這兩個(gè)策略共同的特點(diǎn)就是投入資金不多、風(fēng)險(xiǎn)有限。不同的是，前者潛在收益較高，后者較低。

在期權(quán)合約的選擇上，建議中小投資者以適當(dāng)虛值為主，這樣有利于優(yōu)化投入產(chǎn)出比。在期權(quán)合約頭寸了結(jié)操作上，建議先了結(jié)虧損的頭寸，后了結(jié)盈利的頭寸，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，盡可能地?cái)U(kuò)大盈利，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資目標(biāo)。

3.多邊策略

多邊策略是更高一級的組合策略，可以看作是雙邊策略的疊加組合，可以描述為“買+賣+買”“賣+買+賣”“買+賣+賣+買”“賣+買+買+賣”……，多邊策略的一個(gè)關(guān)鍵要素就是買入和賣出的數(shù)量上要相等，這樣就不存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，收益和風(fēng)險(xiǎn)都有限。

多邊策略需要較強(qiáng)的綜合分析能力、策略制定能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力、實(shí)際操作能力，這是很多中小投資者所不具備的。此外，這樣的策略也需要較多的資金支持，這也是中小投資者的弱勢所在。綜合分析，期權(quán)多邊策略不適合中小投資者，如果堅(jiān)持要做，可以把多邊策略分解成兩個(gè)雙邊策略，逐步建倉?！　《噙吰跈?quán)策略較為復(fù)雜，一般不適合中小頭投資者操作。如果堅(jiān)持操作，注意策略實(shí)施步驟和風(fēng)險(xiǎn)控制，嚴(yán)格執(zhí)行操作計(jì)劃。

4.其他策略

這里主要指的是期權(quán)和期貨的投資組合，包括買入期貨合約+買入期權(quán)合約、買入期貨合約+賣出期權(quán)合約、賣出期貨合約+買入期權(quán)合約、賣出期貨合約+賣出期權(quán)合約等策略?；陲L(fēng)險(xiǎn)和保證金等方面考慮，中小投資者可以選擇買入期貨合約+買入期權(quán)合約、賣出期貨合約+買入期權(quán)合約的組合。在這樣的組合投資中，以期貨投資為主，期權(quán)投資為輔，可以說購買期權(quán)是為期貨頭寸設(shè)置的止損線，這給不擅長或不喜歡設(shè)置期貨止損價(jià)的投資者提供一個(gè)管理風(fēng)險(xiǎn)的工具。該組合頭寸對沖了結(jié)要根據(jù)期貨合約價(jià)格方向變化，如果期貨價(jià)格向有利的方向變化，對沖平倉先期權(quán)后期貨;如果價(jià)格向不利的方向運(yùn)行，對沖平倉先期貨后期權(quán)。

三、注意事項(xiàng)

第一，客觀分析，不能高估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。兵法云：打仗之前，未料勝，先料敗。投資者在進(jìn)行投資時(shí)，目標(biāo)都是賺錢，但首先要做好事實(shí)與預(yù)期相反時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，客觀評估自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不能高估，否則會(huì)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)，不利于投資目的的實(shí)現(xiàn)。

第二，選擇切實(shí)可行的操作策略。每個(gè)投資者對后市判斷不同，對策略選擇也不盡相同，但要根據(jù)自身的知識架構(gòu)、操作手法等選擇合適的操作策略。

第三，制訂完備交易計(jì)劃，并嚴(yán)格執(zhí)行。

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